Facilidade de exibição alternativa investopedia forex

Dicionário on-line gratuito Instalação de exibição alternativa Instalação de exibição alternativa (ADF) é uma facilidade de negociação de ações criada nos Estados Unidos pela Financial Regulatory Authority (FINRA), uma organização de auto-regulação (SRO). O ADF é uma alternativa à troca de cotações de publicação e à comparação e divulgação de trades. Isso difere de uma facilidade de negociação com capacidade de execução (bolsa de valores) em que a troca seria simplesmente enviar de volta para o proprietário da ordem exibida um aviso de execução. FINRA operou um ADF desde 29 de julho de 2002.Securities que não estão listadas um comércio de câmbio centralizado sobre o balcão ou no NASDAQ. NASDAQ significa Associação Nacional de Negociantes de Valores Automated Quotation System. É a rede inter-concessionária de computadores e linhas telefônicas que permite que os valores mobiliários sejam negociados entre corretores. O NASDAQ não é uma troca tradicional centralizada. É um mercado negociado onde um corretor negocia um preço diretamente com outro corretor. Nenhuma das outras partes interessadas para essa segurança específica tem alguma ideia de quais termos estão sendo propostos. Os corretores podem se comunicar sobre suas estações de trabalho NASDAQ ou podem falar diretamente entre si por telefone. O horário comercial normal para o mercado NASDAQ é de 9:30 da manhã a 4:00 da tarde. Como não há especialistas para os mercados de balcão, as ofertas e ofertas são exibidas pelos corretores conhecidos como fabricantes de mercado. Um fabricante de mercado é uma empresa que é obrigado a exibir um mercado de dois lados. Um mercado de dois lados consiste em uma oferta e oferta simultânea para a segurança citada através da estação de trabalho NASDAQ. O fabricante de mercado deve estar disposto a comprar a segurança e o preço da oferta, que eles mostraram, bem como estar disposto a vender a segurança ao preço de oferta, que eles exibiram. Estas são conhecidas como citações firmes. Não há um local centralizado para o mercado NASDAQ é simplesmente uma rede de computadores, que conecta corretores em todo o mundo. Os fabricantes de mercado compram a garantia ao preço da oferta e vendem a garantia ao preço de oferta. Seu lucro é a diferença entre a oferta e a oferta conhecida como spread. As mudanças de regras e os novos sistemas de negociação conhecidos como ECNs ou redes de comunicação eletrônicas reduziram consideravelmente os spreads das ações nos últimos anos. As empresas que atuam como fabricantes de mercado devem exibir continuamente citações de duas faces durante o horário comercial normal. As empresas podem permanecer abertas para negociação de horas prolongadas, mas não são necessárias para exibir as cotações após o fechamento do mercado às 4:00 PM EST. Durante as horas prolongadas, o mercado tem maior volatilidade, menor liquidez e menos participantes do mercado do que negociar durante a sessão ordinária. Como resultado, há spreads mais amplos e o risco de execuções precárias. Níveis de Subscrição do NASDAQ Os negociantes da Broker se inscreverão nos serviços da estação de trabalho NASDAQ que atendam aos requisitos das empresas. Os níveis de serviço são: Nível I: o serviço de subscrição NASDAQ Nível I fornece informações relacionadas ao mercado interno, última venda e dados de volume diário e fornece cotações para representantes registrados. Nível II: o NASDAQ Level II permite que o assinante veja o mercado interno, as cotações de todos os fabricantes de mercado, o volume total diário e os altos e baixos do dia. Nível III: NASDAQ Nível III é o mais alto nível de serviço oferecido na estação de trabalho NASDAQ. O Nível III contém todas as características do Nível II e permite que a empresa entre e atualize seus próprios mercados. O nível III é apenas para fabricantes de mercado aprovados. NASDAQ TotalView: NASDAQ O serviço de cotação TotalView permite que profissionais e não profissionais vejam todo o livro NASDAQ para títulos negociados no NASDAQ. O TotalView exibe o preço e o tamanho cotados por todos os criadores de mercado, bolsas e ECNs. TotalView também exibe o tamanho total do mercado para os cinco melhores preços citações, bem como informações de desequilíbrio de ordem para todas as sessões de cruzamento NASDAQ. Registrando como um Market Maker Todos os negociantes de corretores que desejam se registrar como market maker devem apresentar um pedido com FINRA e demonstrar que eles estão em boas condições com a Associação e que a empresa atende aos requisitos de capital para se tornar um fabricante de mercado. O registro dos corretores entrará em vigor após a notificação da FINRA. Uma vez aprovado, um corretor deve se registrar em cada segurança em que deseja fazer um mercado, antes de citar essa segurança. Os corretores não podem receber nenhuma contrapartida do emissor ou de promotores para fazer um mercado na segurança. Uma vez que um corretor é aprovado como um fabricante de mercado, será atribuído um identificador de participante de mercado (MPID). O MPID das empresas é o símbolo pelo qual suas ofertas e ofertas são identificadas no NASDAQ Market Center. O MPID inicial atribuído à empresa será conhecido como o MPID principal das empresas. As empresas podem receber arquivos MPID suplementares para serem exibidos no centro NASDAQ Market. As empresas não podem usar MPID suplementares para se envolverem na fabricação passiva de mercado, estabilização ou para citar uma segurança se a empresa não atender aos requisitos para citar uma segurança sob seu MPID primário. Registrar como um Market Maker Em um OTC BB Security Securities que são cotados no OTCBB não precisa atender a quaisquer requisitos de listagem e pode ser cotado por corretores que estão registrados como fabricantes de mercado OTC. Os criadores de mercado devem obter informações detalhadas sobre o emissor, conforme exigido pela Regra 15c2-11 da SEC. Antes de citar ou retomar uma cotação em uma garantia OTC BB, o fabricante de mercado deve ter pelo menos uma das seguintes opções: Form 10K, 10Q e 8K Circular de oferta efetiva dentro de 40 dias Um prospecto efetivo dentro de 90 dias Outras informações financeiras detalhadas Financeiras estrangeiras Arquivamentos para empresas estrangeiras O fabricante de mercado que insere a cotação deve manter um arquivo contendo o seguinte: Uma cópia de qualquer suspensão de negociação da SEC ou liberação pública relativa a qualquer dos valores mobiliários dos emissores nos últimos 12 meses Um registro do nome da pessoa ou pessoas Para quem a citação é publicada e um registro de qualquer informação fornecida ao negociante por essa pessoa. Uma cópia de outras informações relativas ao emissor que o concessionário conhece. O revendedor deve arquivar o formulário 211 com FINRA pelo menos 3 dias úteis antes de inserir uma cotação. A empresa também é obrigada a fornecer à Associação as informações exigidas pela SEC Rule 15C2-11. O arquivamento também deve incluir: O nome do emissor Os negociantes iniciaram ou retomaram a cotação A base para a cotação O tipo de segurança Como a empresa exibirá a citação Uma demonstração da conformidade dos concessionários com a Regra SEC 15C2-11 O nome anterior da Empresa se o emissor foi parte de uma fusão. Se a cotação inicial dos negociantes não tiver preço e for posteriormente alterada para uma cotação com preço, o revendedor deve atualizar sua inscrição e deve incluir sua nova cotação e a base para a cotação. A FINRA responderá ao pedido dos concessionários no prazo de 3 dias úteis e notificará o revendedor se o pedido tiver sido cancelado, negado ou se a Associação precisar de informações adicionais. A Regra SEC 15C2-11 da SEC refere-se apenas a títulos não NASDAQ. Um revendedor pode estar isento dos requisitos da Regra SEC 15 C 2-11 se: A Cotação está sendo inserida com base em uma ordem de cliente não solicitada. O título está listado em uma troca ou negociação no NASDAQ. O revendedor está acompanhado de uma outra cotação de revendedores. Sobreposição de uma cotação Se uma garantia de OTC BB tiver sido citada por outro revendedor por um período mínimo de 30 dias, eles podem simplesmente inserir sua própria cotação por trás da cotação atual dos revendedores, desde que: A segurança tenha sido citada por pelo menos 12 do último 30 dias (Ativo) Não houve mais de quatro dias consecutivos sem uma cotação (Ativo) Há pelo menos um fabricante de mercado independente citando a segurança. Os valores mobiliários que foram retirados da NASDAQ podem ser cotizados automaticamente por um revendedor no OTC BB se: O emissor não estiver em falência O fabricante de mercado citeu a segurança no NASDAQ nos últimos 30 dias A garantia foi citada por 30 dias continuamente antes de ser interrompida O emissor é atual com todos os documentos exigidos da SEC Se um título cotado no OTC BB for objeto de uma suspensão da negociação da SEC, o fabricante de mercado deve revisar as informações que eles têm em sua posse em relação ao emissor para garantir que ainda é Preciso e que ainda estão em conformidade com a SEC Rule 15C2-11. O fabricante de mercado deve obter informações atualizadas, se necessário. As ações mais negociadas do NASDAQ são cotadas por um grande número de fabricantes de mercado. À medida que os criadores de mercado inserem suas cotações, alguns estarão acima ou abaixo da melhor cotação conhecida como mercado interno. Um fabricante de mercado cuja cotação está acima ou abaixo do mercado interno é dito estar longe do mercado. À medida que os criadores de mercado ajustam suas cotações, o fabricante de mercado que publica o lance mais alto para a segurança apresentou seu lance no topo da lista e seu lance é publicado como o melhor lance para qualquer pessoa com um serviço de assinatura NASDAQ Nível I ou superior . O market maker que publicar a oferta mais baixa terá sua oferta listada no topo da lista e publicada como a oferta mais baixa para qualquer pessoa com um serviço de assinatura NASDAQ Nível I ou superior. Como resultado, a melhor oferta e oferta de qualquer dois fabricantes de mercado vai fazer o mercado interno. Observe como o mercado interno da XYAD consiste na oferta do market maker 2 e na oferta do market maker 3. Todos os outros fabricantes de mercado estão longe do mercado. Existem também outros termos usados ​​para descrever o mercado interno: NBBO, melhor oferta e oferta nacional, compostas por todas as cotações de todos os participantes do mercado NASDAQ Inside, a melhor oferta e oferta entre os participantes do mercado NASDAQ através do NASDAQ Market Center Execution System NASDAQ BBO, A melhor oferta e oferta inserida no Sistema de Execução do Centro de Mercado da NASDAQ, excluindo as cotações de intercâmbios regionais Mercados bloqueados e cruzados Os fabricantes de mercado não podem inserir cotações que bloqueiam ou cruzem o mercado. Um mercado fechado é aquele em que a oferta ea oferta são iguais no preço. Por exemplo, se outro fabricante de mercado entrou no mercado listado acima para XYAD conhecido como market maker 6, e entrou em um lance de 15,05 ou uma oferta de 15,00, o lance ou oferta entrou bloquearia o mercado. Um mercado cruzado é aquele em que um lance é inscrito que é maior do que a oferta ou, em que uma oferta é inserida que é menor do que a oferta. Se o market maker 6 entrou em oferta de 15.10 ou uma oferta de 14.95, a oferta ou a oferta cruzaria o mercado. Um criador de mercado que tenha uma ordem que os faria entrar em uma oferta ou oferta que trancaria ou atravessaria o mercado deve fazer um esforço para negociar com todos os criadores de mercado cuja oferta ou oferta bloqueariam ou cruzassem. O NASDAQ Market Center Execution System ajuda a aliviar a maioria dos mercados bloqueados ou cruzados. Sistemas de Execução NASDAQ A maioria dos negócios NASDAQ são executados através da estação de trabalho NASDAQ usando um de seus sistemas de execução automáticos. Estes sistemas permitem que os concessionários executem encomendas sem ter que falar uns com os outros no telefone. NASDAQ Market Center Execution System NMCES O NASDAQ Market Center Execution System também conhecido como NMCES (anteriormente Single Book) aceita pedidos de mercado e ordens de limite executáveis ​​imediatamente para contas de clientes e firmas. As ordens podem ser inscritas para até 999.999 ações por pedido. Os pedidos serão imediatamente encaminhados para os revendedores no mercado interno para execução automática. Pedidos maiores podem ser divididos para atender ao volume máximo de pedidos. No entanto, um corretor pode não dividir pedidos que, de outra forma, poderiam ser inseridos no sistema NASDAQ em um esforço para aumentar tarifas ou descontos. Isso seria considerado triturador de ordens e é uma violação. As ordens executadas através do NASDAQ Market Center Execution System são automaticamente reportadas ao ACT. As ordens executadas através do NASDAQ Market Center Execution System são executadas com base na prioridade de preço e tempo. As ordens serão executadas contra o fabricante de mercado que está citando o melhor preço primeiro. Se mais de um fabricante de mercado citar o mesmo preço, as ordens serão executadas contra o fabricante de mercado, que citou o melhor preço primeiro. As ordens podem ser inseridas no NASDAQ Market Center Execution System por fabricantes de mercado e empresas de entrada de pedidos. As empresas podem modificar a forma como suas ordens são encaminhadas para os criadores de mercado selecionando: Preço e horário modificados, esta opção levará em consideração as taxas de acesso que podem ser cobradas pelas contrapartes Preço, tamanho, horário que leva em consideração o tamanho do contador As partes citam as cotações inseridas por meio do NASDAQ Market Center Os fabricantes de fabricantes de sistemas de execução que citam títulos através do sistema de execução do centro de mercado NASDAQ devem exibir o preço de suas cotações, bem como o tamanho de suas cotações. O NASDAQ Market Center Execution System também permitirá que os criadores de mercado para manter ações adicionais para comprar ou vender em reserva. Este tamanho de reserva não é visto por outros participantes no mercado e deve ser de pelo menos um lote ou 100 partes. O mecanismo alternativo de exibição A ADF FINRA opera a facilidade alternativa de exibição de 8:00 AM 6:30 PM EST. O ADF permite que os participantes ECN não vinculados entrem cotações, correspondências e relatórios de negócios. As cotações inseridas no ADF não aparecerão no NASDAQ Market Center Execution System. No entanto, se a cotação inserida no ADF melhorasse o mercado interno, a cotação será exibida como parte do mercado interno. O ADF não fornece recursos de execução. Todos os participantes do ADF são obrigados a fornecer acesso direto ou indireto eletrônico às suas cotações. O acesso eletrônico direto permitirá que outros participantes do mercado executem uma ordem eletronicamente contra a cotação das empresas. O acesso eletrônico indireto permitirá que outro participante no mercado execute uma ordem contra a cotação das empresas através do cliente do corretor da corretora de empresas. Tanto o acesso eletrônico direto quanto o indireto requer: Não há comunicação de voz Velocidade, confiabilidade e disponibilidade equivalentes oferecidas aos clientes participantes Custos equivalentes oferecidos aos clientes participantes Uma segunda volta para aceitar ou recusar um pedido A segunda mudança ou menos para comunicação entre mercado Participantes. A FINRA exige que os participantes que insiram cotações em vários centros de negociação devem exibir a mesma cotação nos diferentes centros. Um participante do mercado pode, no entanto, exibir diferentes tamanhos em diferentes centros. Serviço de Relatórios e Comparação de Comércio TRACS O Serviço de Relatórios de Comércio e Comparação, ou TRACS, coleta informações comerciais para os participantes do mercado que utilizam o ADF. A FINRA estabeleceu o TRACS para auxiliar na divulgação de negociações para participantes do mercado da ADF que não são elegíveis para usar o Serviço de Relatório de Mercado do Centro de Mercado NASDAQ ou ACT. Os participantes do mercado ADF, que também são fabricantes de mercado, podem optar por relatar negócios executados através do ADF através de sistemas ACT ou TRACS. O sistema TRACS funciona da mesma forma que o ACT. No entanto, o sistema TRACS permitirá que os participantes do mercado do ADF informem um comércio de três partes para auxiliar no relatório de negociações principais sem risco. O sistema TRACS relata negociações à Depositary Trust Clearing Corporation (DTCC) e relata o comércio ao processador de informações de títulos apropriado para divulgação pública. A FINRA pode rescindir o serviço TRACS mediante notificação aos membros que não cumprem as regras da FINRA ou do serviço TRACS. Redes de Comunicação Eletrônica As Redes de Comunicação Eletrônica, ou ECNs, operam independentemente do FINRA. As ECNs exibem e executam ordens de terceiros e têm acesso permitido ao NASDAQ Market Center Execution System. ECNs são amplamente utilizados por ambos os corretores e investidores institucionais para exibir e executar ordens. Cotações ECN estão incluídos no sistema de cotação NASDAQ, mas a ECN não é obrigado a manter um mercado de dois lados como um criador de mercado e, ECNs não tomar posições na segurança. Há duas maneiras pelas quais a ECN pode participar do NASDAQ Market Center Execution System. A ECN pode ser uma ECN de participação total ou pode ser uma ECN de entrega de ordens. Participação total As ECNs podem: Mostrar cotações Entrar e aceitar ordens dirigidas e não diretas Aceitar execuções automáticas Pode enviar ordens para execução automática através do NASDAQ Market Center Execution System